5月15日，吉利汽車（0175.HK）發布了一份“含金量”極高的季度財報——
2025年第一季度，吉利汽車實現營業收入725億元，同比增長25%；歸母凈利潤達56.7億元，同比大增264%；單季銷量首次突破70萬輛，同比增長48%，遠超行業平均增速。
在以價換量成為常態、盈利空間持續被壓縮的行業現狀下，吉利汽車一季度財報中的每一個數據都值得進行詳細解讀。但在此背后，還有一個很容易被忽略的數據，那就是吉利高達4.8%的ROS（銷售回報率），這幾乎已經接近很多跨國車企的ROS數據。
更加值得關注的，不僅是其在2025年做到了穩定提速增長，實現了質量升級與結構優化的多重跨越，種種突破之后，它已成為當下車圈為數不多的、在銷量、利潤與科技價值上實現三線突圍的企業。
從近兩個月之前，吉利汽車發布2024“史上最強”的財報，讓外界看到了它開始進入“戰略回報期”；一個月之前，一份凈利潤暴漲的吉利汽車盈利預告，也再次向市場宣告吉利汽車已經開啟了快速沖鋒的2025年。如今，隨著一季度財報各項數據的公布，一個更加全面的吉利汽車已經擺在了資本市場和消費市場的眼前：
被低估的吉利，開始展現出真正的實力。這不是“潑天富貴”的短期快感，而是持續積累下的“戰略回報”。
ROS達4.8%，吉利領先不止一點
進入2025年，新能源汽車市場格局不斷被重構。此時此刻，能實現“結構優化”和“盈利提升”的傳統車企，正變得越來越稀缺，顯然吉利是其中之一。
吉利在公告中提到，吉利一季度的歸母凈利潤達56.7億元，同比增長264%；毛利率提升至15.8%。簡單的兩項財務指標，在全行業“卷低價”的背景下，已是極為罕見的結構性反彈。要知道，過去兩年“新能源銷量暴漲但虧損擴大”幾乎成了行業通病。但更重要的是，吉利汽車一季度的ROS達到4.8%，而去年其該項指標數據僅為2.7%。
銷售利潤率是衡量公司銷售業務盈利能力的指標，銷售利潤率越高，說明公司在銷售過程中能夠獲得更高的利潤，也是管理者評估公司盈利能力的重要指標之一。
換句話說，雖然從2 月份開始，中國汽車市場的價格競爭非常猛烈，但是吉利汽車的核心盈利能力還是在不斷的提高。要知道，今年中國車企的一般銷售回報率不到4%，而憑借該成績，吉利足以稱得上是中國最領先車企的盈利水平，這個數字也能在相當程度上表明，吉利當前的綜合能力正超出外界預估。
這進一步反映出，吉利不僅沒有通過“補貼換市場”去透支未來，還實現了以經營改善推動現金正流入。相比大多數新勢力“高估值+虧損擴大”的模型，吉利做到了規模+價值雙增長，這意味著吉利現在不僅賣得多，更在賣得“值”。這種從“規模導向”向“價值導向”的轉型，是一眾“掉入虧損泥潭”的新勢力所望塵莫及的。
再加上市場正在從“預期驅動”走向“現金流驅動”，在這個分水嶺，能賺錢、會賺錢的傳統車企，遠比能“講故事”的新勢力更有吸引力。因此，所以吉利財報數據的價值，并不局限在自身得到的長期回報，更為汽車市場做出了效率正循環的樣板。
新能源也能成為利潤貢獻者
吉利汽車的財報公告十分詳細，歸母凈利潤同比大增264%最受關注，但其背后的邏輯卻很簡單：一是新能源業務成主要推動力。二是吉利的產品結構優化以及規模效應日益凸顯。
在兩大因素的共同作用下，帶動吉利汽車的整體盈利能力大幅提升。資料顯示，2025年第一季度，吉利汽車累計銷量達703,824輛，同比增長48%，超額完成全年銷量目標的四分之一。其中，新能源車型（含吉利、、極氪）銷量達339,200輛，同比增長135%，新能源占比提升至48%，展現出強勁的增長勢頭。
可以說吉利的電動化進展，正在由量變邁向質變。當然，在整個過程中，吉利沒有靠某一款爆款車型“偶然突圍”，而是打造了一個穩定高效的品牌+產品+技術協同體系。銀河、極氪、領克三大新能源品牌，分別承擔中堅力量、高端突破、智能先鋒三大角色，覆蓋15萬至90萬元核心消費區間，完成了品牌層級的“金字塔構建”。具體看來，
銀河品牌：Q1累計銷量近26萬輛，同比增長214%，進入強勁增長通道，驗證了吉利在主流電動化市場的產品節奏掌控力；
極氪品牌：一季度營收219.6億元，毛利率創歷史新高達18.8%，正式實現盈利5.1億元，成為中國新勢力中最具高端穩定性代表。
領克品牌：在智能與混動雙驅動下穩健發力，一季度銷量7.3萬輛，同比增長19%，旗艦車型上市即熱銷。
這三大品牌，不僅有效覆蓋了當前新能源汽車市場的核心價格帶，也形成了“高價值感—強技術標簽—差異定位”的黃金矩陣，有效提升整體產品結構。更重要的是，技術自研優勢為其提供了底層支撐：神盾短刀電池、銀河11合1電驅、雷神電混等技術廣泛量產，不僅提升產品力，更有效降低三電成本，使單車盈利水平逐步提升。
簡言之，吉利的新能源轉型，不靠單點爆款，也不靠補貼堆量，而是靠長期構建的產品體系和技術壁壘實現“由虧轉盈”的產業躍遷。
智能化開始砸起“大水花”
智能化從來不是錦上添花，而是未來汽車最關鍵的價值組成。在這條新賽道上，吉利沒有止步于“發布會層面的技術自信”，而是率先實現了“從實驗室到商品車”的完整閉環。
眾所周知，今年是“智能吉利2025”戰略進入收官之年。這一時刻的到來，不是吉利智能化成功的預期，而是一種成果的展現，這也意味著在未來，吉利的高價值技術加快量產上車。事實上，作為國內首個完成“全域AI”布局的車企，吉利在AI應用領域已從概念落地到產業化，構建起領先行業的智能化底座。
在智能駕駛領域，吉利推出自研“千里浩瀚”輔助駕駛系統，覆蓋L2到L3級能力，首發量產車型已有搭載；智能座艙方面，Flyme Auto用戶突破百萬，成為增長最快的智能交互平臺；同時吉利還布局AI造車，自建“星睿智算中心”，23.5EFLOPS算力居中國車企首位，自研“世界模型”訓練平臺將算法訓練效率提升30倍。
時至今日，吉利的“AI全域化”與新能源技術融合，已經在產品、生產、交互、服務等多個層面釋放效率紅利，使其在智能化戰場具備深厚護城河。吉利方面此前就曾表示，吉利發布千里浩瀚智能駕駛系統，L3級自動駕駛的量產，標志著吉利的智能駕駛技術進入行業前列，也預示著智能化將開始帶來實實在在的商業回報。
無論是智駕技術還是智能座艙，都在2025年逐步成為吉利智能化商業變現的重要組成部分。尤其銀河Flyme Auto智能座艙、極氪AI大模型智能座艙正在賦能越來越多的車型，并帶來軟件生態的變現模式。
高盛最新研報指出，吉利智能化資產估值已達480億元，其技術外溢效應正在顯現。當多數車企仍在智能化投入與盈利間艱難平衡時，吉利已找到獨特解法，"開放而不失主導"的智能化發展路徑，正在重塑中國汽車產業的全球競爭力格局。
尤其隨著無限接近L3級自動駕駛的高階智駕量產落地、智能座艙生態的建立、以及AI優化成本結構的推進，未來智能化不僅是產品競爭力的提升，更是吉利未來長期盈利的重要保障。
全球化，吉利的“第二增長曲線”
面對國內市場競爭趨于極限，中國車企近兩年不斷加速海外市場布局，試圖獲得更大的市場份額。作為其中之一，吉利汽車也采取了同樣的措施，但在相當長的一段時間中，其利潤貢獻度在財報數據中并不明顯。
直至2024年，吉利的該業務出現“質變”，從簡單的數量增長，發展為全球業務盈利能力的根本性提升。而今年一季度，該數據保持著同樣的提升。數據顯示，吉利汽車一季度海外銷量近9萬輛，同比提升46%，超過理想、小鵬、哪吒等多數新勢力。更為重要的是，吉利汽車已布局86國900個銷售服務網點，2025年將新增印尼、越南制造基地，釋放本地化成本優勢。
目前，吉利正在加快全球市場結構布局，尤其是在東南亞、中東、歐洲等新能源潛力區。但在吉利汽車方面看來，其當前在海外市場的實力還沒有完全發揮出來，有許多地方需要向其他品牌學習。從吉利汽車的角度來說，更多是極氪、領克高端車型在海外市場具有較強競爭力，帶動品牌溢價出口，但新能源大眾化產品還沒有進行大范圍銷售。
盡管如此，相比許多新勢力僅依靠CKD或貿易方式“試水海外”，吉利是極少數具備“全球戰略+本地能力+產品體系”的成熟玩家。按照吉利的全球化發展策略，其將全球市場視為一個長期運營體系，在進入市場的同時，也在進行本地化的深度運營，確保品牌不僅僅是被動地接受市場規則，而是主動塑造市場格局。
雖然目前場或許尚非吉利利潤主力，但其正在成為利潤增量的新支點——“全球化+高端化+技術化”三輪驅動的第二增長曲線，已然啟動。
在2025年這個節點，很多車企還在講“變革的故事”、賭“爆款的奇跡”，但吉利正在展示另一種發展路徑：靠技術筑底，靠效率取勝，靠體系穿越周期，靠穩健兌現增長。無論是新能源盈利、智能化產業化，還是全球化布局深化，吉利都沒有走捷徑，面對挑戰，正視問題，在穩定兌現中達成長期主義的發展。